能源可能是世界上最善于机变和具有政治色彩的产品，因而其价格变化常常十分剧烈。能源价格不仅影响到各种工业的运行，甚至还影响到许多国家。在这篇文章中，我们将对能源期货市场作一个概览。

　　能源期货合约

　　一份能源期货合约是一份合法的捆绑合约，约定对原油、无铅汽油、取暖油或天然气在未来的某个日期按照约定的价格进行交割。这种合约是由纽约商业期货交易所（NYMEX）制定的标准化合约，合约内容涉及交割的数量、质量、时间和地点等，只有价格是可变的。

　　合同条款

　　目前世界上只有少数几家交易所能够进行能源交易，例如伦敦的洲际交易所（ICE）。在美国则一般只能看到在NYMEX交易的能源期货合约。

　　原油

　　原油供应占世界能源供应的40％，原油合约是世界上交易最为活跃的商品合约。原油是制造汽油、柴油、喷气燃料和数千种其他石化产品的基础原料。 更准确地说，我们所讨论的原油类型是指NYMEX规定的轻质低硫原油，它所含的硫磺更少。这种原油类型以美元和美分/桶的单位进行交易，每份期货合约包含1000桶的数量。当原油交易价格在60美元/桶时，这份合约具有60000美元的总价值。例如，一名交易者以60美元/桶的价格做多原油，当市场价格变化到55美元/桶时，每张合约的价值即变化了5000美元（60美元－55美元＝5美元，5美元×1000桶＝5000美元）。

　　价格变动

　　原油期货的最小价格变动单位是1美分。尽管市场价常常以超过1美分的价格变动，1美分仍是可供变化的最小数额。

　　原油有10美元/桶的每日涨跌限价，每桶原油10美元的价差意味着每份合约的价值将变化10000美元。

　　交割

　　交易所在美国沿海和内陆有许多指定的交割地区，这些交割地区的变化受交易所的支配，例如现在NYMEX的交割地点位于俄克拉荷马州的库欣（Cushing, Oklahoma）。

　　由于能源需求是持续性的，一年中的12个月都是可交割月份。为了维持市场秩序，交易所会设置头寸限制。头寸限制是指一名单独的市场参与者被允许持有的最大合约数量，而对于套期保值者和投机者，所受头寸限制是不同的。

　　取暖油

　　据NYMEX公布的数字，每桶原油可产出25％的取暖油，是位于汽油之后的第二大石油产出产品。取暖油期货被广泛用于多种商业的能源消耗套期保值。

　　取暖油以美元和美分/加仑的单位交易，其每份合约控制42000加仑的取暖油。当取暖油的交易价格为1.5000美元/加仑时，其每份合约的货币价值为63000美元（1.5000美元×42000加仑＝63000美元）。

　　价格变动

　　取暖油期货的最小价格变动单位是0.0001美元/加仑，相当于每份合约变动4.2美元。例如，某人以1.5500美元/加仑的价格做多，当市场价格变化至1.5535美元/加仑时，他将获利147美元（1.5535美元－1.5500美元＝0.0035美元，0.0035美元×42000加仑＝147美元）。相反，若市场价变化至1.5465美元/加仑时他则损失147美元。取暖油的日涨跌限制是0.25美元，也就是每份合约价格变动10500美元。

　　交割

　　取暖油合约可交割于18个连续月份，交割地点是纽约港（New York Harbor）。

　　取暖油期货和原油期货一样被交易所规定了头寸限制，为总数不超过7000份，当月最后三天中不超过1000份。

　　无铅汽油

　　汽油是美国单产最大的精制石油产品，占到了全美石油消费量的一半。除了大的汽油需求，还有如政府法案等其他因素，同样对汽油价格造成影响。

　　氧化混调型精制汽油（RBOB）是一种允许添加10％燃料乙醇的新型混合汽油。和取暖油一样，汽油期货合约的合约容量为42000加仑（1000桶），并且同样以美元和美分的单位交易，所以如果市场价格为2美元/加仑时，一份合约的价值为84000美元（2美元×42000加仑＝84000美元）。如同其他的能源一样，这是一种高美元价值的合约，并具有相当大的杠杆作用。它的日涨跌限制相当于10500美元/张合约或0.25美元/加仑。